上半年即将结束，中国轮胎用自己的冷静和坚持诠释了特殊时期的发展状态。下半年，轮胎行业能否有新的转机？供需面是否有新的支撑？内忧外患的环境下，中国轮胎能否破茧化蝶？卓创资讯将分别从全钢轮胎供需两方面回顾上半年的行情变化，预判下半年的运行态势。
上半年回顾：
1 开工“V”型涨势乏力 同比下滑12.88个百分点
一季度公共卫生事件的爆发给整个中国按下了暂停键，担忧、焦虑、恐慌……各种情绪与各种点评在各行各业内充斥着，轮胎行业停工停产时间超出年初计划近15天。2月下旬轮胎市场零星复工，但交通受限、物流受阻、员工匮乏、防护措施欠佳多方因素叠加市场未完全启动，销售不积极，轮胎行业推进乏力。
进入二季度，当轮胎行业运行趋于常规的时候，海外再次冲击国内轮胎市场。大批量受阻出口回流至内销市场，然而内销市场正处于经济恢复期，内需无力支撑庞大的新增供应，轮胎企业人为控产、降价成为缓解库存压力的砝码。卓创资讯监测2020年1-6月全钢轮胎（全样本）平均开工负荷56.39%，较去年同期下滑12.88个百分点。（备注：6月开工负荷为预估值）
2 产能释放动力不足 同比下滑14.50%
上图所示，1月末公共卫生事件肆虐，国家进入紧急防控状态，2月影响最为严重，产量降幅同环比均在50%以上。3月份以后，国内管控逐渐取得有效成效，轮胎产能得到进一步释放，累计产量有所回升，降幅逐渐收窄。卓创资讯监测2020年1-6月全钢轮胎（全样本）累计产量4910.18万条，较去年同期下滑14.50个百分点。（备注：6月产量为预估值）
3 库存转移受阻 同比增加19.33
上半年，国内外需求相继沦陷的冲击下，轮胎企业库存转移相对乏力。春节后公共卫生事件爆发，国内轮胎企业复工多次延迟，复工后外地人员返岗困难，下游贸易环节经销商及车辆运输无法按时营业，轮胎企业产能释放不足，库存大大提升。公共卫生事件也让多个国家封国、港口停运、空运受限，加上产量不足，轮胎出口交货遭受重创，出口回流内销市场的库存成为库存新增的累赘。卓创监测的25家轮胎企业库存数据显示，6月样本轮胎企库存总量982.1万条，较上月有所下滑，但较去年同期仍有19.33%的增幅；库存天数为44天，较去年同期增加9天。（备注：6月库存为预估值）
4 原料价格反弹有限 生产成本同比下滑8.23%
作为占据轮胎原料成本近三成的天然橡胶，上半年呈先跌后仰走势。原油价格、欧美股市创历史下跌的偏悲观情绪下，沪胶跌破万点关口进入历史底部区域，价格直逼08年低位。二季度胶价虽有探底回升，然缺乏实质性利多支撑，价格反弹优先。截至目前，上半年沪胶整体波动率达16.13%。合成橡胶市场运行态势也不乐观，价格不断下滑，加之炭黑等辅料价格无力支撑，拖累轮胎生产成本整体下行。卓创数据监测，1-6月全钢轮胎平均生产成本约在740.42元/条，较去年同期下滑8.23个百分点。
5 内外需求拖累 价格下调3-5个点
自2月下旬起，国内全钢轮胎市场缓慢启动，然而终端需求推迟、社会库存高企叠加出口市场受阻，部分货源回流内需市场，加重内销市场竞争的多重压力，“降价去库存”将是二季度甚至未来轮胎市场的主基调。4月国内轮胎企业调整价格政策行为较多，且分别在月初及下旬出现两波调价小高潮。5月轮胎价格基本趋稳，6月市场再次传出价格下调消息，降幅2个点左右。
整体来看，2020年上半年中国全钢轮胎市场供应压力不减。当前轮胎企业库存较为充足，经销商虽有任务压力，企业库存得以部分转移，但因终端需求较弱，轮胎货源流通略有困阻，社会库存存量消耗较缓慢。
下半年预判：
“疫”苦思甜 经济增速年内有望恢复疫前水平
面对风浪突起，中国政府及时调整预期目标，并采取特殊时期特殊举措，坚守经济基本盘。自二季度以来，中国经济已呈现快速修复之势，主要经济指标增速已实现转正，尽管外需压力持续，但投资率先发力，消费持续回升，预计整体经济运行下半年明显好于上半年的“V”型走势。今年政府报告虽然没有设定具体增长目标，但就业、脱贫、防风险等任务已经隐含了经济增长的全年目标。中国经济增速年内有望恢复至疫前水平，预计全年最终实现3-3.5%的正增长。
全钢轮胎市场运行将逐渐回升
在经济各项指标逐渐恢复的大背景下，卓创认为下半年中国全钢轮胎市场将呈回升状态。产量方面，下半年全钢轮胎供应量在排除自然灾害的因素下或有增加趋势，但是压力依旧不减，预计全年产量同比下降10%-15%，年平均开工负荷约在65%左右。库存方面，当前扩大内需已上升为重大战略，有效拉动投资和消费是重中之重。下半年随着新基建等多项目的实施，以及消费韧性回补，汽车、钢材等相关消费弹性增加，一定程度上拉动轮胎需求量的增加，助力库存的流通，预计年底全钢轮胎期末库存较去年同期增幅5%左右。价格方面，当前全钢轮胎竞争相对激烈，但是降价刺激消费的效果略显乏力，加之后期出口市场向好预期犹存，预计下半年价格政策调整力度将有所收敛，整体运行将呈稳中微调态势。
